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建筑行业2016年投资策略:布局转型成长,看好智慧城市、互联网家装

发布时间:2015-12-01    研究机构:民生证券

货币政策持续宽松,PPP模式将促进基建投资稳定增长。

建筑行业新签订单15年开始萎缩,预计未来将继续底部徘徊。2015年以来,央行已经多次降息降准,预计未来货币政策将继续宽松,财政政策将发力。随着地方融资平台逐渐退出历史舞台,PPP模式将成为企业参与基建投资建设与运营的主要模式,基建投资增速将稳定在相对高位。

15年建筑企业经营业绩恶化,转型迫在眉睫。

由于房地产、工业等下游投资增速持续下行,建筑整体经营环境不容乐观,建筑企业经营业绩恶化,15年前三季度建筑行业整体收入和净利润增速放缓,应收账款周转率放缓,企业转型迫在眉睫;今年以来,建筑企业股价表现明显分化,转型企业领涨。

智慧城市与医疗、互联网家装、一带一路和地下管廊将穿越周期。

我们看好智慧城市与医疗、互联网家装、一带一路和地下管廊等行业或主题公司。1)智慧城市与医疗:智慧城市已经从概念导入期步入了实质性的启动和建设阶段,达实智能转型智慧医疗目标明确,未来外延式收购值得期待;2)互联网家装:商业模式将进入验证阶段,亚厦股份(002375)互联网家装业务16年开始异地扩张,公司互联网家装将放量;3)一带一路:国家战略已开启,一带一路相关公司如宝鹰股份的股价将进入订单驱动阶段;4)地下管廊与海绵城市:随着海绵城市和地下管廊试点区域陆续启动,苏交科由于有较强的地下综合管廊设计能力和经验,未来有望在该领域获得较多订单,定增补充流动资金将有助于公司深入参与PPP基建投资项目。

风险提示:

稳增长政策不达预期,房地产投资增速大幅下滑,应收账款坏账风险,海外经营风险

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